美国伊朗的“战争”悬而未决，但是在全球能源市场，一场意想不到、没有硝烟的价格战争却惨烈打响。印度石油进口需求转向后，俄罗斯伊朗海运原油在亚洲海域浮仓库存激增近6000万桶，为争夺中国客户采购订单，双方价格战悄然升级！
2026年2月27日，航运数据与市场交易信息揭示了一幅紧张图景：随着印度从俄罗斯的石油进口可能骤降40%，大量失去目的的原油正涌向亚洲，特别是中国市场。这直接引发了俄罗斯与伊朗供应商之间激烈的价格战，导致两者原油的折扣幅度持续扩大，同时，数以千万桶计的未售出原油正积压在亚洲的关键水域。
折扣竞赛与买家瓶颈
核心事件始于印度需求的撤退。据睿咨得能源（Rystad Energy）分析，印度从俄罗斯的原油进口量可能从1月的水平下降40%，至约60万桶/日。这些被'挤出'的货物流向东方，与长期受中国地方炼油商（地炼）青睐的伊朗原油形成了直接竞争。
价格战因此白热化。熟悉交易情况的贸易商透露，俄罗斯乌拉尔（Urals）原油售价已跌至比ICE布伦特原油基准低约12美元/桶，而上个月的折扣为10美元。伊朗轻质原油的折扣则从去年12月的8-9美元扩大至11美元/桶。
然而，关键买家——中国地炼企业的吸收能力已接近上限。能源 Aspects分析师指出，这些地炼厂历来是石油市场的'压力阀'，但因其仅占中国总加工能力约四分之一，且受制于进口配额，其容量是有限的。更大的障碍在于，像中石油、中石化这样的大型国有炼油商传统上回避伊朗原油，近期也基本退出了俄罗斯原油贸易。这使得中国无法完全消化这些过剩供应。
航运数据揭示的市场转向与库存堆积
竞争结果已清晰地反映在航运数据上。彭博汇编的船舶追踪数据显示，2月前18天，运往中国港口的俄罗斯石油增至209万桶/日，较1月增长约20%，比12月跃升近一半。相比之下，Kpler数据显示，今年迄今为止伊朗对华出口量约为120万桶/日，较去年同期下降约12%。
更严峻的信号来自海上浮仓库存的激增。Kpler估计，目前海上漂浮的伊朗原油已接近4800万桶，远高于2月初的约3300万桶，大部分增长发生在黄海和新加坡海峡。同时，亚洲水域还囤积着约950万桶的俄罗斯原油。两者合计近6000万桶的'海上库存'凸显了供应严重过剩的压力。
地缘政治与市场风险叠加
当前局面让俄伊两国都面临压力与风险。俄罗斯已被迫削减产量，国家财政承压；伊朗则在为可能遭受的美国攻击做准备，急于出货。
主要风险在于：
1. 地缘政治冲突升级：若美国对伊朗发动大规模攻击，并波及伊朗石油设施或霍尔木兹海峡运输，将直接影响伊朗出口能力。
2. 风险偏好差异：睿咨得能源石油市场副总裁林烨分析，由于对乌克兰潜在停火的乐观情绪，对中国买家而言，俄罗斯原油的风险水平'相对低于'伊朗原油。乌克兰总统泽连斯基透露，已与特朗普就重启谈判进行准备，预计3月初将与俄罗斯进行进一步谈判，任何进展都可能改变市场对俄油的风险定价。
3. 中国政策与配额限制：中国地炼企业的进口配额是硬约束，除非政策调整，否则其吸纳能力无法无限扩张。
市场平衡的关键在于地缘与需求
这场在亚洲海域上演的原油价格战与库存堆积，是地缘政治重塑全球能源贸易流的典型案例。印度需求的转向成为触发器，暴露了俄罗斯与伊朗原油出口渠道单一、过度依赖中国市场的结构性弱点。短期内，价格折扣可能进一步加深，以刺激需求或寻找替代买家。长期看，市场的再平衡不仅取决于中国'茶壶'炼厂的配额空间，更系于乌克兰局势与美伊关系的走向。对于航运市场而言，短期浮仓储油需求增加可能支撑部分油轮（VLCC）运费，但中长期看，贸易流的混乱与目的地不确定性将加剧运营风险。
总结而言，近6000万桶原油漂泊在亚洲海上，既是俄伊价格战的白热化标志，也是全球原油贸易流在高压地缘环境下脆弱性的直观体现。市场正在等待下一个能打破僵局的变量——无论是地缘局势的突变，还是关键进口国政策的微调。
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